线盘价格长期盘整，主要是由于目前钢材需求处于“真空”状态，市场是需求复苏后需求复苏的终端，而未来的需求复苏则是冬季和春节。从目前的供需情况来看，高炉的速度从极低的值开始略有上升，建筑钢进入了终端需求的季节性冻结点。钢铁贸易库存持续上升4周，从775万吨增加到892万吨，增长15.1%。在这种情况下，钢的周期性供过于求是显而易见的。另一方面，我们也应该看到，钢铁价格已经完成了一个相对较大的缩减过程。由于价格在2017年12月达到了分阶段的高点，上海地区的三层线从最低的4980元降到了3760元，累计下跌1220元/吨，下降了24.5%。天津和广州三层线的平均价格分别下降了17%和20%。因此，从目前钢材价格变化的情况来看，可以看出华北地区的钢材价格是最坚挺的。与此同时，南北之间的差距已经逆转。目前，天津地区三层线的上海面积为90元/吨，这也导致了北方材料南方的压力消失。

除了钢材价格的快速调整外，我们还需要考虑市场的其他变化。一个是南方钢铁终端需求采购情况其实并不悲观,有一定需求支持:上海线每周螺丝终端采购量27400吨,上周从18000吨/星期举行下腰连续三个星期,和一个小比2017年同期。第二,库存水平的每个部分的钢铁增长快速,但绝对水平不高,五个主要社会库存达892万吨钢材,同比去年同期水平下降了12.7%,与2017年相比在2月中旬冬季高1655万吨钢铁仍相去甚远;与此同时，钢企的钢库存虽然较低，但仍较上年同期下降了6.7%，较去年同期下降了6.7%，从钢铁库存积累的角度看，也不必太过恐慌。三是降低钢铁价格可能再次出现的价格优势,出口需求支持:中国制造的线程上周平均为587美元,和主要市场如日本、欧盟、美国的平均价格在608美元左右,如果国内线程价格进一步下跌的需求将存在于出口的价格优势。第四，冬季储存的需求将会早或晚开始:今年，由于春节的临近，高成本的资金将会导致冬季储存的需求被延迟。但是随着时间的推移，随着钢铁价格的迅速下跌，冬季储存的制胜率正在逐渐上升。我们按照每月1.2%的利息,0.1到0.2元/吨/天的仓储成本计算,如果根据线程在2月初,当季节性需求复苏,3800元/吨钢筋是46元/吨的资金成本,约15元/吨的存储成本,一年总共是61元/吨。因此，从这个角度来看，冬季钢筋的主张应该仍然存在，从钢铁工厂到本周的有用库存，再到贸易环节，也可以看到交易员们已经开始了冬季运动。

那么全面,我们认为螺纹钢现货实际供给和需求虽然仍冷清,但基于未来冬天,期货市场已开始,3级线程现货仓单的价格控制在3990元/吨,1805期货合约期货溢价缩减到64元/吨。在操作上，1805线程的多阶数可以继续在中期趋势中进行，短期操作可以通过可见patch的窄范围来减少。